Tulisan 7 (Indonesian Economy Faces Continuing Economic Turbulence)

Indonesian Economy Faces Continuing Economic Turbulence

On Wednesday, the US Federal Reserve announced that its “quantitative easing” (QE) policy of pumping $US85 billion a month into financial markets would continue. The decision was greeted with sighs of relief among the South East Asian finance ministers gathered at the Asia Pacific Economic Cooperation (APEC) meeting in Bali, Indonesia.

No national delegation was more pleased than that of the host country Indonesia, where the expectation that the Fed would begin “tapering” its quantitative easing has hit the currency, shares and financial markets. On Wednesday’s news, the Jakarta stock exchange rose almost 5 percent and the embattled rupiah gained 4 percent.

The QE decision was unexpected. On May 22, when Fed chief Ben Bernanke hinted that tapering would start, Indonesian shares and the rupiah suffered. Indonesia had been a significant recipient of short term capital inflows spurred by the QE funds in the US. According to International Monetary Fund estimates, around $1.1 trillion has flowed into so-called emerging economies.

Indonesia is among the most vulnerable to changes in global capital flows because of its relatively high current account deficit. In the June quarter, the deficit was 4.4 percent of gross domestic product. In July, its trade deficit reached $2.3 billion. Net oil imports contributed to 83 percent of the deficit. The inflow of funds generated by the QE policy covered Indonesia’s trade deficit and the interest on its foreign borrowing.

Since May, the Indonesian stock market has been hit by a large outflow of portfolio investment that wiped out big gains made in the previous five months. In the month from July to August, share values fell 11.6 percent.

Indonesia has benefited from large direct foreign investment inflows, with this realised investment hitting a record of $32.4 billion on 2012. However, the government of President Susilo Bambang Yudhoyono has predicted a fall in foreign investment, pointing to a decline in capital-goods imports in the last quarter by 16.3 percent year-on-year.

The Bank of Indonesia has been forced to defend the rupiah. The currency has declined 18 percent against the US dollar since May. Its fall in the June quarter was the worst of the 24 emerging markets, and nearly seven times that of the Philippines peso.

On September 12, the Bank of Indonesia raised its key interest rate by 0.25 percent to 7.25 percent. This was the highest level since 2009, and marked the fourth increase this year. The central bank had previously lifted the rate by 0.5 percent just a fortnight ago. In its statement, the bank also revised estimated gross domestic product growth for the year down from 5.8 to 6.2 percent, to the range of 5.5 to 5.0 percent.

Only a year ago, Indonesia was touted in the international financial press and among investment fund managers as an example of how emerging economies would counteract economic stagnation in Europe and the US and the developing slowdown in China. The main factor, however, was the large inflow of speculative, short-term funds.

From 2000 to 2012, according to a Bloomberg report published in the Jakarta Globe on September 11, the emerging economies grew at an annual rate of 5.9 percent, compared with 1.8 percent for the US. Speculative capital also helped keep commodity prices high until 2012.

Finance ministers at this week’s APEC meeting signalled their own onslaught on the working class. South Korean finance minister Hyun Oh-seok told the meeting that major structural reforms were needed in emerging economies to prepare for future Fed action. Former Indonesian Finance Minister Sri Mulyani Indrawati declared: “We at least know how the market will react (to tapering if that happens)... so they can have six months to prepare.”

On Friday, Bank of Indonesia governor Agus Martowardojo warned that Indonesia must prepare. “We must be able to use the time frame provided by the Fed’s tapering delay to conduct structural reforms of monetary and fiscal aspects,” he said. One of the areas for “reform” he targeted was labour costs. The central banker’s comments foreshadow further deep inroads into the living standards of working people, with cuts to real wages and food subsidies in particular.

Sumber : http://www.wsws.org/en/articles/2013/09/21/indo-s21.html

Tulisan 6 (Indonesia's Economic Growth Slows)

Indonesia's Economic Growth Slows

Indonesia's economic expansion slowed slightly in the fourth quarter, dragging down the country's full-year growth, in a sign that the global slowdown hurt Southeast Asia's largest economy.

The official Central Statistics Agency said Tuesday the economy expanded by 6.11% from a year earlier in the fourth quarter, slowing from the 6.16% increase in the third quarter from the previous year. The gross domestic product contracted by 1.45% in the fourth quarter from the third, compared with 3.18% growth in the third quarter from the second.

Economic activity in the country typically slows down in the last quarter compared with the third quarter because of many public holidays.

The agency said Indonesia's GDP growth slowed to 6.23% for the full year from a 6.5% expansion in 2011.

The median forecast from 13 economists polled by Dow Jones Newswires was for the fourth-quarter GDP to grow 6.20% from a year earlier, while the median full-year forecast from 10 economists is for 6.29% compared to a year earlier.

"The full-year 6.23% growth proved that we were affected by the global crisis," said the Statistics agency's chairman Suryamin in a news conference. "The short-term risk that the government needs to address is to fix the trade balance."

Indonesia, a major exporter of coal to China and India, saw its export value dropping 6.61% in 2012 to $190.04 billion, a further sign of the impact of the global economic crisis on Beijing and New Delhi.

The agency said private consumption, the backbone of Indonesia's economic growth, grew 5.36% in the fourth quarter from a year earlier, slowing somewhat from 5.68% growth in the third quarter. Growth in investment also eased to 7.29% from 10.02%, while the government's spending contracted 3.34% on year against 3.22% on-year growth in the third quarter.

"Overall, it is still a decent figure," says OCBC Bank's O39.SG +0.52% economist Gundy Cahyadi. Mr. Cahyadi, however, said the December import data, which revealed a sharp fall capital goods could be a worrying trend—if it were to continue in the coming months—as it could point to slowing investment activities.

Mandiri Sekuritas economist Aldian Taloputra said the slowing economic expansion may keep Bank Indonesia reluctant to raise its benchmark overnight rate from its current historical 5.75% low to rein in the nation's current-account deficit. Mr. Taloputra said the central bank may instead resort to a softer measures, such as increasing the floor of the overnight interbank money market rate by total 50 basis points later this year to tighten liquidity. Such move won't cause drastic impacts on the overall economic activities, he said.

Businesses and economists, however, are still optimistic about Indonesia's economic prospects, thanks to rising middle-class income. The nation's middle class—defined as those who spend $2 to $20 a day—stands at 130 million people, according to the World Bank.

Listed PT Nippon Indosari Corpindo's ROTI.JK -1.90% spokesman Stephen Orlando told Dow Jones Newswires Tuesday the company will seek to raise one trillion rupiah ($100,000) from 2013 to 2014 from bond issuance, partly to boost its bread production.

A unit of Singapore's state-owned Temasek Holdings is planning to buy 26.1% of retailer PT Matahari Putra Prima as part of an agreement with majority stakeholder PT Multipolar, MLPL.JK -1.85% which will give the Singaporean investor an exposures to the country's healthy consumer spending.

Sumber : http://online.wsj.com/news/articles/SB10001424127887324445904578285081322220700

Tulisan 5 (Konsep Dasar Penghasilan : Pengukuran)

Konsep Dasar Penghasilan : Pengukuran

Tujuan pokok konsep ini adalah mengidentifikasi berbagai atribut penghasilan dari sudut pandang perpajakan. Istilah penghasilan memang sudah dikenal oleh masyarakat luas, bahkan oleh mereka yang tidak berpenghasilan sekalipun. Dua masalah pokok yang menyangkut penentuan jumlah penghasilan, yaitu :

1. pengertian atau definisi penghasilan itu sendiri

2. metode-metode pengukurannya

Konsep Ekonomik

Para ekonom mendefinisikan penghasilan sebagai jumlah (barang dan jasa) yang dalam jangka waktu tertentu bisa dikonsumsikan oleh suatu entitas, tanpa mengakibatkan berkurangnya modal. Para ekonom menggunakan menggunakan pendekatan pemeliharaan capital (equity atau capital maintenance approach) didalam menentukan penghasilan suatu entitas dalam suatu periode.

Penghasilan = (Modal Akhir) – (Modal Awal), atau

Penghasilan = (Nilai Konsumsi Barang/Jasa) +/- (Perubahan Modal)

      Dengan pendekatan ekuitas, besar kecilnya penghasilan dalam suatu periode ditentukan dengan cara membandingkan total nilai atau harga pasar (fair market value) dari modal atau aktiva bersih pada akhir dan awal periode terkait (selain yang berasal dari setoran dan penarikan kembali modal). Penghasilan diukur berdasar kenaikan (atau penurunan) nilai kekayaan atau modal yang dimiliki oleh suatu entitas ditambah dengan nilai (harga pasar) dari barang atau jasa yang dikonsumsi dalam suatu periode.

   Konsep ekonomi tentang penghasilan menekankan pada nilai barang dan/atau jasa yang dapat dikonsumsikan atau kemampuan konsumsi dari suatu entitas. Penghasilan diukur berdasar kemampuan dari suatu entitas untuk mengkonsumsikan barang dan jasa, yang seringkali juga disebut sebagai daya beli (purchasing power) atau pendapatan riil (real income). Tiga aspek fundamental di dalam konsep ekonomik tentang penghasilan tersebut :

- Konsep ekonomik tentang penghasilan merupakan suatu konsep yang sangat luas cakupannya.

- Konsep ekonomik tentang penghasilan meliputi keuntungan dan kerugian, baik yang sudah maupun yang belum direalisasikan (realized and unrealized gains and losses).

   Konsep ekonomik tentang penghasilan mengharuskan untuk dipertimbangkannya efek atau pengaruh perubahan tingkat harga, penurunan daya beli uang atau inflasi. Di dalam mengukur perubahan nilai, para ekonom menggunakan pendekatan atau sudut pandang yang di sebut current perspective, dan oleh karena itu menekankan pada nilai sekarang. Sementara itu, nilai atau harga historis dianggap kurang relevan.

Perubahan (kenaikan atau penurunan nilai) dari suatu barang atau jasa yang diukur tidak berdasar pada transaksi yang sesungguhnya terjadi disebut keuntungan atau laba yang belum direalisasikan (unrealized gains) atau kerugian yang belum sesungguhnya terjadi (unrealized loss), dan oleh karena itu pantas diragukan obyektivitasnya.

Penekanan daya beli, menuntut harus juga dipertimbangkan efek inflasi (penurunan daya beli uang) sebagai salah satu faktor penyesuaian di dalam pengukuran penghasilan. Kenaikan nilai barang dan jasa yang semata-mata disebabkan oleh perubahan daya beli uang (dalam hal ini penurunan) tidak bisa dipandang sebagai penghasilan, karena kenaikan nilai tersebut tidak diikuti oleh bertambahnya kemampuan untuk mengkonsumsi barang atau jasa. Maka dari itu, penghasilan sebagai tambahan kemampuan ekonomis dari suatu entitas, harus diukur berdasar nilai rupiah konstan. Menurut konsep ekonomik, kenaikan atau penurunan nilai barang atau jasa sebagai penghasilan atau kerugian (dalam pengertian unrealized gains or losses) berdasar formula perhitungan sebagai berikut :

Penghasilan (Kenaikan Nilai Saham) = (Nilai Saham Akhir Tahun) – (Nilai Saham Awal Tahun)

Kerugian (Penurunan Nilai Saham) = (Nilai Saham Awal Tahun) – (Nilai Saham Akhir Tahun)

Sumber : http://kumpulan-artikel-ekonomi.blogspot.com/2009/07/konsep-dasar-penghasilan-pengukuran-dan.html

Tulisan 4 (Investasi di Pasar Modal Berkembang)

Investasi di Pasar Modal Berkembang

Pada era globalisasi saat ini, dimana hambatan-hambatan perekonomian semakin pudar, peralihan arus dana dari pihak yang surplus kepada yang defisit akan semakin cepat dan tanpa hambatan. Pasar Modal sebagai pintu investasi terhadap aliran dana dari pihak yang kelebihan kekayaan (surplus) kepada pihak yang kekurangan dana (defisit) berperan sebagai lembaga perantara keuangan. Investor disini adalah pihak yang surplus dalam kaitannya dengan keuangan.

     Siapakah pihak-pihak surplus ini? Dalam kaitannya dalam investasi dan sumber dana yang digunakannya, investor dapat dibagi. Pertama, adalah investor domestik yaitu adalah investor yang berasal dari dalam negeri yang menyusun portofolio asetnya di pasar modal dalam negeri. Kedua adalah investor asing, yaitu investor yang memiliki sejumlah dana dari luar negeri yang menyusun portofolio asetnya pada sejumlah negara yang berbeda.

Investasi asing yang datang ke negara-negara lain sebenarnya memiliki motif klasik yang meliputi, motif mencari bahan mentah atau sumber daya alam, mencari pasar baru dan meminimalkan biaya. Dari motif klasik tersebut kadangkala investor memiliki motif lain yaitu motif mengembangkan teknologi. Investor menyalurkan dananya ke negara lain biasanya tidak hanya membawa satu motif saja tetapi bisa karena beberapa motif sekaligus.

Paling tidak ada empat cara investor dapat masuk ke suatu negara: distressed asset investment, strategic investment, direct investment dan portfolio investment. Distressed asset investment adalah investasi yang dilakukan untuk mendapatkan kepemilikan atau membeli hutang suatu perusahaan dalam kesulitan keuangan. Kedua, strategic investment secara umum investor asing mengakuisisi perusahaan yang memiliki pangsa pasar cukup luas dan berada dalam segmen bisnis serta faktor lokasi yang mendukung strategi ekspansi perusahaan investor. Ketiga yakni investasi langsung (direct investment) biasanya berlangsung pada sektor yang belum begitu berkembang, misalnya pembangunan yang sarat teknologi atau pembangunan di sektor otomotif, biasanya perusahaan. Keempat adalah portofolio investment yaitu investasi dalam surat hutang dan saham di pasar modal.

Portofolio investment inilah yang selama ini menjadi perhatian banyak praktisi di bidang pasar modal. Mengapa demikian? Karena jenis investor ini merupakan yang paling cepat memindahkan eksposurnya di suatu negara jika terjadi gejolak (politik, ekonomi, kurs) yang diintrepretasikan sebagai ketidakpastian. Mereka juga adalah investor yang memiliki pilihan paling luas dibanding ke tiga jenis investor di atas. Sehingga jika ada kejadian tertentu baik secara makro, sekoral ataupun regulasi pemerintah, maka investor ini adalah yang lebih rentan dan sensitif terhadap refleksi atas informasi tersebut. Besarnya nilai investasi asing yang masuk atau keluar, praktis juga akan mempengaruhi pasar secara keseluruhan akibat adanya volume transaksi yang besar.

Peranan modal asing dalam pembangunan negara telah lama diperbincangkan oleh para ahli ekonomi pembangunan. Secara garis besar menurut Chereney dan Carter yaitu pertama, sumber dana eksternal (modal asing) dapat dimanfaatkan oleh emerging country sebagai dasar untuk mempercepat investasi dan pertumbuhan ekonomi. Kedua, pertumbuhan ekonomi yang meningkat perlu diikuti dengan perubahan struktur produksi dan perdagangan. Ketiga, modal asing dapat berperan penting dalam mobilisasi dana maupun transformasi struktural. Keempat, kebutuhan akan modal asing menjadi menurun segera setelah perubahan struktural benar-benar terjadi (meskipun modal asing di masa selanjutnya lebih produktif).

Pasar modal berkembang dapat diidentifikasi melalui suatu negara, apakah negara tersebut merupakan negara maju atau tergolong negara berkembang. Indikatornya adalah pendapatan perkapita dari suatu negara, biasanya yang termasuk dalam negara berpenghasilan rendah sampai menengah. Namun karakteristik yang paling mencolok adalah dilihat nilai kapitalisasi pasarnya yaitu banyaknya perusahaan yang tercatat, kumulatif volume perdagangan, keketatan peraturan pasar modal, hingga kecanggihan dan kultur investor domestiknya.

Sumber : http://kumpulan-artikel-ekonomi.blogspot.com/2010/06/blog-post.html

Tulisan 3 (Perbandingan Cadangan Devisa China, India dan Indonesia)

Perbandingan Cadangan Devisa China, India dan Indonesia

      Pesatnya pertumbuhan ekonomi China tidak lepas dari melimpahnya cadangan devisa yang dimiliki sebagai kapital yang akan terus memacu pembangunan di negeri tirai bambu tersebut. Berikut kita bahas Perbandingan Cadangan Devisa China, India, dan Indonesia untuk mengetahui seberapa besar kekuatan kapital masing-masing negara yang kini tingkat pertumbuhan ekonominya sangat tinggi di Asia.

China terus membuktikan diri sebagai raksasa ekonomi baru di Asia dengan membukukan cadangan devisa sebesar USD1,9056 triliun pada akhir September 2008. Bank Sentral China melalui jaringan internet Bank Rakyat China menyatakan, jumlah tersebut meningkat sebesar 32,9% dari tahun sebelumnya dan 25% lebih tinggi dari pada cadangan devisa di akhir 2007.

      Meski demikian, pernyataan Bank Sentral China menyebutkan, pertumbuhan dari tahun ke tahun (year on year/yoy) masih dinilai rendah jika dibandingkan kuartal I yang mencapai kenaikan hingga 40%. Hal ini sebagai akibat perlambatan ekonomi global yang terjadi sejak sebulan lalu. Hingga saat ini China masih berada di peringkat pertama yang memiliki cadangan devisa terbesar di dunia. Berdasarkan data yang dikutip dari Reuters, China semakin menjauh dari Jepang yang berada di urutan ke-2. Sementara cadangan devisa Indonesia per akhir Agustus 2008 hanya USD58,356 miliar.

      Cadangan devisa dunia pada akhir kuartal II tercatat menanjak hingga USD4,4 triliun, dari sebelumnya hanya USD1,5 triliun di awal dekade. Krisis finansial Amerika Serikat (AS) diprediksi akan memperkuat cengkeraman China pada perekonomian Amerika. Hal ini terjadi karena Beijing kemungkinan akan banyak membeli sekuritas pemerintah AS dengan memanfaatkan cadangan devisanya yang kian menggelembung. China telah menguasai sekuritas AS senilai USD1,3 triliun atau sekitar 70% dari USD1,8 triliun cadangan devisa mereka. Hal ini memicu kekhawatiran di kalangan politisi AS bahwa penguasaan China yang begitu besar akan menjadikan negara itu sebagai ancaman utama bagi AS. Kendati demikian, para pakar mengatakan China tak mempunyai pilihan lain selain terus membeli aset dengan dominasi dolar.

      Hal ini dilakukan untuk mencegah pengurangan pada nilai asetnya, meski mereka mengetahui saat ini AS menghadapi risiko terperosok ke arah perekonomian yang terburuk sejak depresi besar pada dekade 1930-an. Mereka membutuhkan aset yang likuid dan aman, padahal aset yang demikian tak banyak di bagian dunia lainnya," ujar mantan Kepala Divisi China pada Dana Moneter Internasional (IMF) Eswar Prasad.

      Menurut dia, jika China menghentikan pengiriman uangnya ke AS, dolar AS akan mengalami depresiasi atau defisit dengan cepat. Kemudian, dengan defisit neraca berjalan saat ini, tak ada satu pihak pun bersedia membiayai defisit tersebut sehingga dolar akan merosot dan mengikis nilai modal aset mereka.Selama ini, kata dia, ekonomi AS dikelola melalui defisit neraca berjalan yang besar dan itu bisa memperburuk kondisi ekonomi, terkait rencana Washington menyelamatkan Wall Street dari gejolak ekonomi saat ini.Sementara itu, Direktur pelaksana Merrill Lynch China Liu Erhfei mengatakan, China akan mampu mempertahankan pertumbuhan yang wajar pada atau di atas 8%. Menurut dia, China perlu menjamin pertumbuhan yang berkelanjutan dan menjaga inflasi tetap terkendali untuk mengurangi dampak krisis keuangan global.

      Hingga saat ini dia mengakui China belum mengalami gejolak seperti yang dihadapi perekonomian negara maju. Liu menambahkan, China memiliki "tugas sederhana", yakni mengatasi inflasi, menstabilkan pertumbuhan, dan meningkatkan permintaan domestik. Cadangan devisa (foreign exchange reserves) adalah simpanan mata uang asing oleh bank sentral dan otoritas moneter. Pada saat ini China memang memiliki cadangan devisa yang paling banyak. Jepang yang notabene adalah negara paling maju di Asia saja hanya memiliki cadangan devisa sebesar US $ 996,7 miliar disusul Rusia (US $ 582,2 miliar), India (US $ 295,3 miliar), Korsel (US $ 243,3 miliar). China jauh mengungguli cadangan devisa Amerika Serikat (US $ 72,5 miliar) dan Inggris (US $ 72,1 miliar).

Sumber : http://artikelekonomidanbisnis.blogspot.com/2012/07/artikel-ekonomi-perbandingan-cadangan.html